Hvorfor PayPals stablecoin sannsynligvis vil lykkes der Facebooks Libra mislyktes
WASHINGTON, 21. august (Reuters) – PayPals (PYPL.O) stablecoin vil sannsynligvis lykkes der Facebook har mislyktes, takket være betalingsgigantens stilling i Washington og politikernes større forståelse av problemene de siste tre årene.
PayPal sa denne måneden at de lanserte PayPal USD, et kryptotoken knyttet til amerikanske dollar, noe som gjør det til det andre store globale selskapet som lanserer en stablecoin etter at Facebook, nå Meta Platforms META.O, avduket Libra i juni 2019.
Flyttingen, som kommer når PayPal går over til en ny administrerende direktør som ble annonsert i forrige uke, virker risikabelt etter at Facebooks stablecoin ble knust av politisk opposisjon, og ettersom regulatorer er hjemme i kryptosektoren etter flere nedsmeltninger.
Men PayPal er i en sterkere posisjon enn Facebook, sa tidligere tjenestemenn, ledere og analytikere. Politikere er mer kjent med stablecoins, kryptotokens som vanligvis er knyttet til en fiat-valuta, enn de var i 2019. Et press for å lage føderale stablecoin-forskrifter har også bidratt til å øke deres legitimitet i lovgivernes øyne.
“Verden har endret seg dramatisk siden Facebooks Libra-prosjekt. Det var ingen kjennskap til stablecoins overhodet,” sa Christopher Giancarlo, tidligere leder av US Commodity Futures Trading Commission.
“Siden den gang har administrasjonen, kongressen og Federal Reserve hatt tid til å få tankene deres rundt stablecoins og stablecoin-regulering, og det har vært svært omfattende PR fra industrien, inkludert mye lobbyvirksomhet.”
I motsetning til Facebook, en sosial mediegigant som har vært under vedvarende gransking av personvernspørsmål og russisk valginnblanding, er PayPal en etablert finansaktør i Washington. Den brukte 1,13 millioner dollar på føderal lobbyvirksomhet i fjor, ifølge OpenSecrets, og har drevet lobbyvirksomhet på kryptovalutaer i flere år, viser registreringer.
“Fra et policyperspektiv er det en seismisk forskjell mellom Facebooks Libra og PayPals stablecoin,” sa Isaac Boltansky, direktør for policy research for meglerhuset BTIG.
“Det er fortsatt en vegg mellom bank og handel, så å vite at PayPal er veldig tydelig på den ene siden av veggen bør berolige lovgivere.”
PayPal og Meta nektet å kommentere.
PayPal USD vil bli utstedt av det digitale trustselskapet Paxos Trust, støttet av dollarinnskudd og amerikanske statsobligasjoner, og underlagt tilsyn av New York State Department of Financial Services.
PayPal lanserte en stablecoin fordi den ser på seg selv som en leder innen betalingsinnovasjon, sa en person som er kjent med planen, og administrerende direktør Dan Schulman har sagt at han ser for seg at den til slutt vil bli brukt til betalinger. Men PayPal forventer at stablecoin for det meste vil bli brukt av amerikanske kunder til å kjøpe og selge andre krypto-tokens på plattformen, sa kilden.
Dan Dolev, senioranalytiker hos Mizuho, sa at PayPal USD ikke er en gamechanger for PayPal-investorer. “Det er positiv støy,” la han til.
STORE AMBISJONER
For å være sikker, noen politikere har bekymringer. Maxine Waters, toppdemokraten i House Financial Services Committee, uttrykte alarm over at PayPal lanserer en stablecoin uten føderalt tilsyn for å beskytte forbrukere og finansiell stabilitet. Men stort sett har reaksjonen i Washington blitt dempet.
Da Facebook avduket Libra, en stablecoin hvis virksomhet var basert i Sveits og som var knyttet til en kurv av valutaer, la ikke ledere skjul på ambisjonene sine. De sa at de ønsket å revolusjonere det globale finanssystemet.
Prosjektet møtte hard motstand fra politikere som var skremt over at Libra kunne gi Facebook for mye kontroll over pengesystemet, og krenke brukernes personvern. Overrasket ble regulatorer forvirret om hvem som skulle overvåke stablecoins.
Facebook rebranded Libra, reduserte den og flyttet prosjektet til USA, i et forsøk på å vinne amerikansk regulatorisk godkjenning.
I følge en tidligere tjenestemann med direkte kjennskap til saken, falt beslutningen om å godkjenne Libra sammen med overgangen til president Joe Bidens administrasjon i januar 2021. Mens Fed hadde jobbet med saken en stund, falt avgjørelsen til slutt til den nye Finansminister Janet Yellen. Hun ville ha tid til å analysere problemene fullt ut, sa denne personen.
Lei av å vente, solgte Facebook satsingen i januar 2022.
Det hvite hus og Fed nektet å kommentere. En talsperson for finansdepartementet bemerket at Yellen «gjentatte ganger har oppfordret Kongressen til å lage et omfattende regelverk for stabile mynter».
Treasury har studert stablecoins de siste to årene. Etter at TerraUSD kollapset i fjor, sa Yellen at stablecoins ikke utgjorde systemisk risiko. Siden den gang har frykten for at stablecoins kan erstatte tradisjonelle penger avtatt, og finansdepartementet og kongressen har stort sett blitt enige om at tilsynsmyndigheter bør overvåke dem.
“Det har vært gjort utrolig mye arbeid … for å forstå hva den proporsjonale risikoen for disse tingene er,” sa Jack Fletcher, leder for politikk og myndighetsrelasjoner i blokkjedeselskapet R3.
Fed skisserte denne måneden prosessen for statlige banker for å handle med stablecoins, mens House Financial Services-komiteen i forrige måned fremmet et lovforslag som gir Fed mer makt til å overvåke stablecoins samtidig som de bevarer statlige regulatorers autoritet.
Komiteens republikanske leder, Patrick McHenry, sa i en uttalelse på PayPal USD at kongressen bør gå raskt for å vedta lovforslaget, “som gjør det mulig for stablecoins å oppnå sitt fulle potensial.”
Rapportering av Hannah Lang i Washington; Ytterligere rapportering av Andrea Shalal og Pete Schroeder i Washington, og Niket Nishant i Bengaluru Redigering av Michelle Price og Matthew Lewis
Våre standarder: Thomson Reuters Trust Principles.
Skaff lisensrettigheter, åpner ny faneHannah Lang