Analyse: Gråtoner seier stort løft for tiår lang spot bitcoin ETF push
WASHINGTON, 30. august (Reuters) – En rettsavgjørelse som slutter seg til Grayscale Investments er et stort løft for kryptovalutaindustriens tiårlange innsats for å lansere et børshandlet fond som sporer bitcoin, selv om det ikke umiddelbart åpner slusene for slike produkter .
Et tre-dommerpanel ved District of Columbia Court of Appeals i Washington avgjorde tirsdag at Securities and Exchange Commission tok feil i å avvise Grayscales foreslåtte bitcoin ETF uten å forklare begrunnelsen, i en sak som har blitt fulgt nøye med av industrien.
Avgjørelsen krever at SEC vurderer Grayscales søknad, noe som betyr at det ikke er sikkerhet for at det vil komme til en annen konklusjon og gi grønt lys for produktet. Og reguleringsbyrået, som tirsdag sa at det studerer kjennelsen, kan anke.
Likevel godkjenner den rettighetene til kryptovalutaindustrien – som er i ferd med å nøle etter en massiv SEC-nedbrytning – til rettferdig prosess, og gir mer klarhet om hvordan den kan møte SECs investorbeskyttelsesbar, sa ledere og advokater.
Det er den andre store industriseieren etter at en føderal dommer i New York i juli avgjorde at Ripple Labs ikke brøt loven ved å selge sin token på børser. SEC vil anke den saken, som er på vaklende grunn etter at en påfølgende kjennelse stilte spørsmål ved dens tilnærming.
“Denne avgjørelsen representerer enda et eksempel på amerikanske domstoler som presser tilbake mot det som er allment sett på som regulatorisk overskridelse av SEC i det digitale aktivaområdet,” sa Christopher LaVigne, medformann for kryptovalutapraksisen ved advokatfirmaet Withers.
SEC nektet å kommentere på onsdag. “Det er en stor seier for oss, for investorene våre, for, egentlig, kryptosamfunnet og investeringsfellesskapet som helhet,” sa Grayscale-sjef Michael Sonnenshein til CNBC onsdag. Bitcoin hoppet rundt 7% på tirsdag, selv om den reduserte noen gevinster onsdag. Det var sist på $27,206.
En spot bitcoin ETF vil gi investorer eksponering mot verdens største kryptovaluta ved markedsverdi uten å måtte eie den. SEC har nektet alle spot bitcoin ETF-søknader, og sier at søkere ikke har vist at de kan beskytte investorer mot markedsmanipulasjon.
Den har imidlertid godkjent bitcoin futures ETFer basert på en markedsovervåkingsordning med Chicago Mercantile Exchange (CME), der de fleste bitcoin futures handles. Grayscale hevdet at det samme oppsettet burde være tilfredsstillende for sin spot-ETF, siden begge produktene er avhengige av bitcoins underliggende pris.
Ankedomstolen slo fast at SEC vilkårlig avviste Grayscales søknad fordi den “aldri forklarte hvorfor Grayscale eier bitcoins i stedet for bitcoin futures påvirker CMEs evne til å oppdage svindel.” CME kommenterte ikke avgjørelsen umiddelbart.
Sui Chung, administrerende direktør i CF Benchmarks, den britisk-regulerte indeksleverandøren for andre foreslåtte bitcoin-ETFer, sa at kjennelsen klargjorde at kryptofirmaer som ønsker å lansere regulerte produkter “bør gis nøyaktig samme rettferdige prosess og hensyn” som om de tilbyr etablerte. verdipapirer.
‘POTENSIELL VEIKART’
Rettens godkjenning av CME-ordningen tilbyr også en potensiell vei for å møte SECs krav for investorbeskyttelse.
“Det vil ikke være umiddelbart, men dette er viktig ved at det kan gi et potensielt veikart for et vellykket produkt,” sa Joseph Toner, en tidligere SEC-tjenestemann og advokat i WilmerHale.
Andre firmaer har spot bitcoin ETF-applikasjoner med SEC, inkludert kapitalforvaltningsgiganten BlackRock (BLK.N), Fidelity og WisdomTree (WT.N). De har foreslått en overvåkingsordning med Coinbase Global (COIN.O), den største amerikanske kryptobørsen.
CME-ordningen kan være mer attraktiv etter tirsdagens kjennelse, sa noen ledere.
“Jeg ville ikke bli overrasket over å se mange av søkerne som prøver å bytte overvåkingsavtalene sine til CME,” sa Seth Hertlein, global policysjef i crypto wallet Ledger.
BlackRock og Fidelity nektet å kommentere. “Mens vi følger nøye med på nyhetene, er vi hyperfokusert på våre egne meningsfulle og samarbeidende samtaler med regulatorer,” sa Ryan Louvar, WisdomTrees juridiske leder.
Paul Grewal, juridisk sjef i Coinbase, sa at Greyscale-dommen var et “viktig skritt mot klarheten industrien trenger.” Coinbase har til hensikt å følge sin foreslåtte avtale om overvåkingsdeling for firmaer som har søkt om en spot bitcoin ETF, ifølge en person kjent med saken, som ba om anonymitet.
Advokater advarte om at SEC kan anke, som vil sende saken til en vurdering av hele ankedomstolen eller av Høyesterett, og trekke en endelig avgjørelse ut i årevis. Og hvis SEC ikke anker, kan det tilby en mer spesifikk grunn til å avvise Grayscales søknad eller andre lignende, sa Withers’ LaVigne
“Vi kan finne oss selv tilbake på denne samme karusellen,” la han til.
Ytterligere rapportering av Carolina Mandl i New York og Tom Wilson i London; Redigering av Michelle Price og Jonathan Oatis
Våre standarder: Thomson Reuters Trust Principles.
Skaff lisensrettigheter, åpner ny faneHannah Lang
Chris Prentice